O volume de negociação de Bitcoin da CME ultrapassa o Bybit, mas isso está impactando o preço do BTC?

O volume de negociação do BTC na CME eclipsou recentemente o Bybit, mas o que isso significa para o preço do Bitcoin?

A Chicago Mercantile Exchange (CME) apresentou seu contrato futuro de Bitcoin em dezembro de 2017. Foi mais ou menos na mesma época que o Bitcoin atingiu um máximo histórico de US$ 19.800, mas no final de 2018, o preço caiu para US$ 3.100. Os investidores em criptomoedas aprenderam rapidamente que os contratos de derivativos da CME lhes permitiam fazer apostas otimistas com alavancagem, mas também lhes permitiam apostar contra o preço, uma prática conhecida como venda a descoberto.

Historicamente, a Comissão de Valores Mobiliários rejeitou propostas de fundos negociados em bolsa (ETF) de Bitcoin devido a preocupações com a manipulação em bolsas não regulamentadas . A importância crescente do mercado futuro de Bitcoin da CME pode resolver esse problema e, recentemente, a Hashdex até solicitou um ETF de Bitcoin que dependa das negociações físicas de Bitcoin no mercado da CME.

Os traders profissionais costumam usar derivativos BTC para proteger riscos. Por exemplo, é possível vender contratos futuros e, ao mesmo tempo, comprar BTC usando stablecoins emprestados usando margem. Outros exemplos incluem a venda de contratos futuros de BTC de longo prazo e a compra de contratos perpétuos, o que poderia ajudar um trader a se beneficiar das discrepâncias de preços ao longo do tempo.

CME ultrapassou Bybit para se tornar o segundo maior mercado futuro de BTC

A CME tem desempenhado um papel fundamental no mercado futuro de Bitcoin desde 2020, acumulando impressionantes US$ 5,45 bilhões em contratos em aberto até outubro de 2021. No entanto, nos anos seguintes, a lacuna aumentou, à medida que o mercado futuro de Bitcoin da CME atingiu US$ 1,2 bilhão em janeiro de 2023, ficando atrás por trás de exchanges como Binance, OKX, Bybit e Bitget.

Mais recentemente, o preço do Bitcoin caiu 12,8% entre 16 e 17 de agosto, levando a uma redução de US$ 2,4 bilhões na quantidade total de contratos em aberto de futuros. Notavelmente, a CME foi a única bolsa que não foi afetada em termos de contratos em aberto. Como resultado, a CME se tornou a segunda maior plataforma de negociação em 17 de agosto, com US$ 2,24 bilhões em contratos em aberto de BTC, de acordo com dados da CoinGlass.

Vale ressaltar que a CME oferece exclusivamente contratos mensais, que diferem dos contratos de swap perpétuos ou inversos, produtos mais negociados em exchanges de criptomoedas. Além disso, os contratos CME são sempre liquidados em dinheiro, enquanto as exchanges de criptomoedas fornecem contratos baseados em stablecoins e BTC. Essas distinções contribuem para a diferença de contratos em aberto entre CME e exchanges de criptomoedas, mas há mais nessa história.

Os futuros da CME mostram discrepâncias em relação às exchanges de criptomoedas

Além das diferenças na liquidação dos contratos e da ausência de contratos perpétuos, a negociação de futuros de Bitcoin na CME diverge significativamente da maioria das exchanges de criptomoedas em termos de volume e dinâmica de preços. A CME registra um volume médio diário de US$ 1,85 bilhão, o que fica aquém de seus contratos em aberto de US$ 2,24 bilhões.

Em contraste, os futuros de BTC da Binance registram um volume diário próximo a US$ 10 bilhões, três vezes maior do que suas posições em aberto. Um padrão comparável é observado na bolsa OKX, onde as negociações diárias de futuros de BTC atingem cerca de US$ 4 bilhões, superando seus contratos em aberto de US$ 1,4 bilhão. Essa variação pode ser atribuída parcialmente à exigência de margem mais alta da CME e ao ambiente de negociação livre de taxas para formadores de mercado em bolsas de criptomoedas. Além disso, o horário de negociação do CME é restrito, com interrupção das 16h00, horário central, às 17h00 e fechamento total aos sábados.

No entanto, vários factores contribuem para distinções de preços em comparação com outras bolsas. Estas incluem mudanças na procura de alavancagem entre posições longas e curtas, juntamente com potenciais disparidades no cálculo do preço do índice Bitcoin entre diferentes fornecedores. Por último, é fundamental considerar os riscos de solvência associados à vinculação de depósitos de margem (garantias) até a liquidação do contrato futuro de BTC.

Notavelmente, os futuros de Bitcoin da CME foram negociados a aproximadamente US$ 280 a mais do que os da Binance para o mesmo vencimento em dezembro de 2023. Em última análise, a precificação diária dos contratos futuros de BTC depende de diversas variáveis. Embora os volumes de negociação da CME apresentem uma tendência ascendente, o seu mecanismo de preços pode não refletir perfeitamente os movimentos de preços do Bitcoin nas bolsas de criptomoedas.

Dada a intrincada interação de variáveis ​​que impactam sua dinâmica de preços e negociação, ele não fornece orientação aprimorada de preços aos investidores BTC.